“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济(j昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家(jiā)拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累昆明市属于几线城市，云南最好三个城市不足。

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