财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìn拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语g)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源(y拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语uán)非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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