今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基(jī)本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康(kāng)威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯阿富汗改名现在叫什么、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT阿富汗改名现在叫什么应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置港(阿富汗改名现在叫什么gǎng)股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物(wù)业(yè)及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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