为了(le)让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平和(hé)其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家(jiā)股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的(de)上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在(zài)二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共(gòng)同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自(zì)2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(j化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准īng)复核，对当(dāng)事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司(sī)实(shí)际控制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股(gǔ)情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相关(guān)公告中均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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