财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译rong>部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(ji陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译é)的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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