美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走势。

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