自4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎ吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌ng)首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒn吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌g)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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