踩(cǎi)上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户(hù)数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告及(jí)服(fú)务收(shōu)入(rù)为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净(jìng)利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年(nián)份均在(zài)30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年(nián)净利(lì)润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的(de)优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和(hé)预期收益率计算公式 预期收益率是什么一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力(lì)壹(yī)号投资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六(liù)零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车(chē)新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年(nián)财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的增资权(quán)。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值出(chū)现较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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