作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语rong>事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计局公(gōng)布(bù)了4月份的通胀(zhàng)数据(jù)：4月份居民(mín)消(xiāo)费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价(jià)格同比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通缩的时(shí)候(hòu)？我们(men)认为“通缩论”言(yán)过其实：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升(shēng)，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济(jì)仍在温和修复(fù)。下半年随着(zhe)生猪价格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)回归正常水平，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不(bù)构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食品拉低通胀(zhàng)，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩(suō)言过其(qí)实，关注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收(shōu)窄0.2个pct，同(tóng)比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上(shàng)看(kàn)，食品项仍是主要拖(tuō)累(lèi)，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百分(fēn)点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)大(dà)量上市，带动价(jià)格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出(chū)行需(xū)求(qiú)带(dài)动旅(lǚ)游(yóu)价格环比上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语企降(jiàng)价促销以及(jí)国内(nèi)油价下降影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具(jù)及(jí)交通工具用燃料价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及(jí)国际大(dà)宗商品价格波(bō)动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期(qī)高基数的影响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料(liào)、生活资料价(jià)格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及制品(pǐn)相(xiāng)关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不及预期影响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环(huán)比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产能继持续释放(fàng)、供给(gěi)相对充足的影响下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们(men)认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面，去年下半(bàn)年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力正在(zài)逐步缓解；另一(yī)方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比(bǐ)回(huí)升，环比(bǐ)走势均处于正常(cháng)波(bō)动(dòng)区(qū)间(jiān)，也指向(xiàng)当前经济(jì)仍在(zài)温和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去年二、三季度受疫(yì)情影响供给(gěi)偏紧，CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅较(jiào)高，高(gāo)基数或对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数持(chí)续造成扰动。我(wǒ)们认为(wèi)，应(yīng)更(gèng)多(duō)关注环比变动情况(kuàng)以及核心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年生(shēng)猪需求的回(huí)升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉收储工作(zuò)的开展，生(shēng)猪价格有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食品项(xiàng)对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有所(suǒ)缓解，下半年物价水平有望逐(zhú)步回归至(zhì)正常水平(píng)、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当(dāng)前经济的主要矛盾。

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