北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约浙k是浙江哪个城市的有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　浙k是浙江哪个城市的从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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