金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(g一里地等于多少米，一里地等于多少米千米uó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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