钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　<一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人img alt="股价飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)，穿透(tòu)传艺科技(jì)54亿跨界钠电池的野望(wàng) | 钛媒体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124806286.jpg">

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(m一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人ù)。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会(huì)有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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