5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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