5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米qī)小批多次(cì20分米等于多少米 20分米等于多少厘米)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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