AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōn邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗g)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技(jì)术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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