近日，有焦(jiāo)化企(qǐ)业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄(xī)焦平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素共同(tóng)作用的结果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观(guān)强2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口预期在(zài)经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交易(yì)需(xū)求利多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层(céng)面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的进口量也出(chū)现较大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释放(fàng)削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的(de)负反馈(kuì)担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素(sù)共振带动(dòn2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口g)焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向宽松转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运(yùn)行。其(qí)间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失(shī)去成本支撑(chēng)、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因是目(mù)前(qián)焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦(jiāo)企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化企业(yè)的(de)副产品较少(shǎo)，整体产线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不(bù)过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持续采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤(méi)库存(cún)以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库(kù)存则(zé)处于较低水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处(chù)于主动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善，但钢联公布的(de)铁水日产(chǎn)量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在(zài)终端(duān)需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙(méng)煤(méi)中长(zhǎng)协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口(kǒu)量(liàng)会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价(jià)格(gé)因(yīn)蒙煤减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种，估值相(xiāng)对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值(zhí)修复配合近期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到(dào)目前钢材需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复(fù)产将会(huì)再次(cì)加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短(duǎn)期煤(méi)焦交易逻辑变化较快(kuài)，价(jià)格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将以底部区(qū)间振荡走势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在估值(zhí)回升(shēng)后仍将是(shì)板块内空(kōng)配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依(yī)然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压(yā)低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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