金(jīn)融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累(lèi)库和mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写(hé)订(dìng)单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的(de)变数(shù)预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并(bìng)不(bù)存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的(de)表现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能性(xìng)。但是从近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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