金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰(s值此之际是什么意思春节，值此 之际huāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当(dāng)前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历史新(x值此之际是什么意思春节，值此 之际īn)高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建议。

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