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　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可(kě)能(néng)不得不进一(yī)步提(tí)高利率以给(gěi)通胀降温(wēn)，但(dàn)他(tā)补充称，自己将观望一定(dìng)时(shí)间，看(kàn)看经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)再决定(dìng)6月应该(gāi)采(cǎi)取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政(zhèng)策遏(è)制(zhì)了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不清楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆，在(zài)不触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没(méi)有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联互(hù)通合作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换通”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺(shùn)利(lì)，初(chū)期先行开通“北向(xiàng)互(hù)换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及(jí)其(qí)他国(guó)家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互通(tōng)的机(jī)制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利(lì)率互(hù)换(huàn)产品，报价、交(jiāo)易及(jí)结算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投资者需与(yǔ)外汇交易(yì)中心(xīn)签(qiān)署报(bào)价商协议，并为(wèi)上海清算所利率互换集(jí)中清算业(yè)务的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境外投资者为符合人(rén)民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投(tóu)资(zī)者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的(de)清算会员或(huò)该类(lèi)会员的清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍(réng)能正常交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相关(guān)交(jiāo)易处理(lǐ)情(qíng)况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份有限公司（以下简称公司(sī)）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎(shú)回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交易。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰转债(zhài)的转股(gǔ)和赎回不受(shòu)影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续(xù)事(shì)宜。

　　油脂板块强势(shì)反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜(cài)籽油主力合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加息预期以(yǐ)及(jí)欧美银行业危机(jī)的继续(xù)发(fā)酵，国(guó)际原油价格大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场(chǎng)环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨(chén)，美联(lián)储如预期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，这(zhè)是本(běn)轮加息周期的(de)第十次加息，也(yě)可能是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定放慢加息步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价(jià)格在假(jiǎ)期开(kāi)盘(pán)走弱后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰(tài)期(qī)货研究所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地(dì)供给偏紧，同时(shí)国内棕榈油(yóu)库存(cún)连续下降支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而(ér)豆(dòu)油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在(zài)光大期货研究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的(de)改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于(yú)餐(cān)饮端的利(lì)多(duō)预(yù)期。油脂(zhī)相关上市(shì)企业一季度业(yè)绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动(dòng)；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出行(xíng)火爆，交(jiāo)通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼(yǎn)，假(jiǎ)期后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮补库需(xū)求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持续成为(wèi)支(zhī)撑油脂需求的(de)重要力(lì)量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月(yuè)上旬仍出现不(bù)同程度的(de)停机计划(huà)，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地(dì)库(kù)存出现超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库(kù)存(cún)环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)的预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏(piān)弱，出口(kǒu)月(yuè)度环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应(yīng)以及机构(gòu)对于4月(yuè)马来西亚棕榈油库(kù)存预估(gū)超预期下降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动(dòng)期价快速(sù)反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下降(jiàng)的原因来(lái)自于(yú)马(mǎ)来(lái)西亚国内消(xiāo)费需求(qiú)的增加。”中辉期货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应增加(jiā)的利空因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏(hóng)观(guān)和(hé)基本面(miàn)，谁(shuí)将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五(wǔ)公布的(de)一项调查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来(lái)西(xī)亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平，因产量持平且马来西亚(yà)国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访的九位分析师和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个(gè)月减少并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平(píng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月(yuè)的最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周末，国(guó)内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕(zōng)榈油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降的主要(yào)原因(yīn)来自于产量的(de)季节(jié)性减产以及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限(xiàn)制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下(xià)降，主要是(shì)受到年(nián)初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带(dài)来(lái)的餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行(xíng)导致棕榈油(yóu)替代(dài)性能大大增强(qiáng)，也(yě)进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼(ní)5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出(chū)口数据保持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然(rán)库存都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水(shuǐ)平(píng)，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其(qí)消费和(hé)进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量(liàng)处于年内(nèi)低位，无法满足当月(yuè)需求(qiú)。今年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需求国库存(cún)偏(piān)高(gāo)，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去(qù)库(kù)的主要原(yuán)因。后(hòu)期随着产量季节性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的(de)去(qù)库更(gèng)多是供需(xū)双重推动的结(jié)果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到(dào)港压力下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要的(de)是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求(qiú)旺(wàng)盛，随着(zhe)气温升(shēng)高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用限(xiàn)制(zhì)减少，棕榈油表(biǎo)观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新(xīn)累(lèi)库(kù)，需要进口(kǒu)增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压(yā)力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累(lèi)库必将早于国(guó)内(nèi)，存在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来看(kàn)，短期内缺乏明显(xiǎn)利(lì)多因素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从(cóng)更长(zhǎng)的年(nián)度时间周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期(qī)下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密(mì)切关注厄尔(ěr)尼诺气候的发生和持(chí)续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在许(xǔ)多市场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层面(miàn)对(duì)于大(dà)宗商品的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语>

　　“美(měi)联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放(fàng)慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美(měi)联储会议(yì)的结(jié)束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)的任何(hé)可能的(de)风险蔓(màn)延(yán)，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然多(duō)空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量到(dào)港的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行情难以(yǐ)表现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在(zài)偏低(dī)的(de)油粕比(bǐ)和当(dāng)前年度南(nán)美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边(biān)行情(qíng)仍将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息已经(jīng)在(zài)市场预期(qī)当中，因此(cǐ)对大宗(zōng)商品市场的利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于(yú)油脂(zhī)市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一(yī)半(bàn)，但各(gè)国生物柴油政策(cè)比例一段(duàn)时期内(nèi)是固定的，不会(huì)因(yīn)为原油及宏观市(shì)场的(de)波(bō)动，而(ér)出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作(zuò)用。拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语>

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