近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目一寸多少厘米公分 一寸是几个手指让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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