5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留(liú)存的(de)活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将(jiāng)存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(g夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022āo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)超额(é)收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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