在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其(qí)总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的(de)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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