财联(lián)我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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