随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗t="最(zuì)新！李(lǐ)晓星、冯明远…持仓大曝(pù)光，加(jiā)仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zh顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗í)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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