中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实(s女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路hí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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