个人养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们(men)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品(pǐn)全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货架(jià)能(néng)够(gòu)带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的(de)角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通(tōng)个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客(kè)户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金(jīn)基金评价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了(le)基金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专(zhuān)业(yè)资配(pèi)服务和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正(zhèng)满足(zú)养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金融(róng)需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在(zài)业(yè)务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮(bāng)助客户建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融(róng)机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金(jīn)的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢，激发(fā)客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和(hé)实(shí)用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一(yī)的养老(lǎo)配(pèi)置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一(yī)只个人(rén)养老目标基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金(jīn)的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老(lǎo)金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的(de)客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机(jī)构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服(fú)务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服(fú)务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户(hù)需(xū)求和(hé)画(huà)像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚(shàng)不(bù)熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客(kè)户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业(yè)且(qiě)综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投(tóu)资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占(zhàn)建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比(bǐ)例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡(héng)的问(wèn)题，国(guó)家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计(jì)初心(xīn)，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的(de)时候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿(lù)宁告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计(jì)出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的(de)养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了(le)自研的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个(gè)人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及(jí)度和客户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业(yè)人员在(zài)具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄(líng)段(duàn)的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社(shè)部(bù)和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的(de)，还(hái)有(yǒu)很多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企(qǐ)业和(hé)单(dān)位(wèi)组织来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也(yě)不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)是在基本(běn)养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常(cháng)介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的(de)同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个(gè)人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些(xiē)客户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计且收(shōu)益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商(shāng)业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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