本周(zhōu)铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于(yú)下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本(běn)周加速下(xià)行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格(gé)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价(jià)格(gé)形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的(de)刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需(xū)求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资(zī)端(duān)尚需(xū)时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意(yì)愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国(guó)投(tóu)安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)期货铁(tiě)矿石分析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平(píng)，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁(tiě)水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李池子为什么被封杀(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供池子为什么被封杀(gōng)需(xū)总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估(gū)值(zhí)水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持逢(féng)高沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国(guó)清(qīng)认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格(gé)或(huò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市(shì)，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压(yā)。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价(jià)池子为什么被封杀格波动(dòng)幅度(dù)较前(qián)两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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