AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一言能(néng)力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了(le)对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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