近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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