30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa一年(nián)前(qián)市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续(xù)下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全年gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续(xù)海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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