30年“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(科长相当于什么级别？bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(科长相当于什么级别？sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑(c科长相当于什么级别？hēng)了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子(zi)端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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