30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接连(lián)雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成及财报数据反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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