金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思: #ff0000; line-height: 24px;'>筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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