如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票(piào)市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那(nà)么显然非日本股市莫属！

　猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创(chuàng)下(xià)了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日(rì)本股(gǔ)市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅(fú)更(gèng)是在(zài)全球主要股指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言，近(jìn)来提到日股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出的，无疑都是(shì)“股神(shén)”巴(bā)菲特(tè)在(zài)上(shàng)月对日(rì)本市场表现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)仓(cāng)位，令越来越多的业内(nèi)人士开(kāi)始注意到(dào)这一全球第三(sān)大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现让日(rì)股变得吸(xī)引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在推动着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外(wài)国投资(zī)者目前已(yǐ)经连续第(dì)六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者大(dà)举涌入(rù)了日股股(gǔ)票(piào)和期(qī)货市场(chǎng)，净流(liú)入逾(yú)300亿(yì)美元，是过(guò)去(qù)10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根(gēn)据(jù)交易(yì)所的数(shù)据，在截(jié)至5月12日(rì)的(de)最近一(yī)周内，海(hǎi)外交易者(zhě)又(yòu)净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行系(xì)统不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼罩下(xià)，越(yuè)来越多的海外投资者似乎(hū)看到(dào)了(le)日本(běn)股市作为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日(rì)元(yuán)的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神巴菲特对日本五大商社(shè)的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投资者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公(gōng)司(sī)就(jiù)表示，近来已(yǐ)受(shòu)到了越来(lái)越多平(píng)时不(bù)太(tài)关注日本市场的(de)海外投资(zī)者的咨询。不少海外投(tóu)资(zī)者在(zài)看到日本股市(shì)的涨幅(fú)超过美股后(hòu)，开始(shǐ)调(diào)查其(qí)中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又(yòu)进(jìn)一(yī)步促(cù)使股市上涨，形成了(le)目前的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得(dé)留(liú)意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特上(shàng)月(yuè)公开表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街资本(běn)也已相继造(zào)访日本。这些(xiē)海(hǎi)外(wài)资(zī)金有(yǒu)意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日元(yuán)融(róng)资押注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上的加(jiā)大投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对(duì)象的想法。虽然巴菲(fēi)特(tè)相信美国(guó)的增长潜力，但(dàn)过度集中会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性远低于美国科技股的(de)情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着(zhe)日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日(rì)本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行(xíng)分(fēn)析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏(sū)的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变(biàn)革(gé)

　　当(dāng)然(rán)，在(zài)海外投(tóu)资者今(jīn)年对(duì)日(rì)本产生兴(xīng)趣之前(qián)，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多(duō)元化分散投资的(de)需(xū)求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心一定要来日本市(shì)场？日(rì)本市场的吸(xī)引(yǐn)力就一(yī)定(dìng)远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股市本(běn)轮上涨的主要原因(yīn)还源(yuán)于(yú)治理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最(zuì)初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种加(jiā)，在(zài)截至(zhì)今年3月的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购(gòu)规模(mó)已飙升至9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公(gōng)司资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公(gōng)司股价(jià)低(dī)于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数(shù)成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供(gōng)了更坚实的底部(bù)和更高的上(shàng)限。

　　今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了改变股价(jià)跌(diē)破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上市企业(yè)在意识到(dào)资(zī)本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推出了力争“早日实(shí)现市净率超(chāo)过1倍”的中期经(jīng)营(yíng)计划和股(gǔ)票(piào)回购，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬也(yě)宣布了上(shàng)限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司(sī)股价(jià)随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车(chē)、三(sān)菱商事(shì)在内的日本龙头企业(yè)在(zài)近期公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新的股票回购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上市(shì)公司的回购规(guī)模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资者的(de)共鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证(zhèng)据(jù)。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化的推动下(xià)，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清(qīng)经(jīng)常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前(qián)与股东进(jìn)行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年(nián)在(zài)这方面发生的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市充满活(huó)力表现(xiàn)的最大单(dān)一(yī)原因。他们对(duì)提高股本回报率有(yǒu)着坚定的(de)态(tài)度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前(qián)依(yī)然宽松的(de)货币(bì)政策和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对日股(gǔ)的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男上月已走马上任，但日本(běn)央行暂时仍(réng)未改变其(qí)大规模的货币宽松路线(xiàn)。即(jí)便日(rì)本通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在(zài)持(chí)续加(jiā)息(xī)，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松的(de)日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于(yú)能(néng)让海外投资者放心购买(mǎi)的状态(tài)。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表(biǎo)现目前(qián)也(yě)相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年(nián)前三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从此(cǐ)前(qián)的182万攀升(shēng)至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游业(yè)复苏(sū)、强劲资本支出计(jì)划和(hé)日(rì)本央行(xíng)持续宽松(sōng)等积极因(yīn)素(sù)，日本这个世(shì)界(jiè)第(dì)三大经济体的前景十(shí)分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济合作与发展组织(zhī)的(de)经(jīng)济前景指数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一个(gè)超过(guò)临界线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的(de)首席(xí)策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业(yè)的(de)业绩似乎相(xiāng)当(dā猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ng)不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润(rùn)将增(zēng)长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向(xiàng)的企业(yè)正受(shòu)益于入境游增(zēng)长的前景，而大型(xíng)银行也获(huò)得了丰厚的收益。预计日本(běn)股市(shì)到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的(de)涨势(shì)或将延续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引(yǐn)了(le)买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业(yè)财报的不俗表现(xiàn)或有(yǒu)望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

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