在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。兰州女人为什么戴头巾截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越300兰州女人为什么戴头巾00点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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