编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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