钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题(tí)莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池(chí)正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么商(shāng)业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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