金(jīn)融(róng)界5月16日消息 国新办今(jīn)日上午举(jǔ)行4月份(fèn)国(guó)民经济(jì)运行情况新闻发布会。现场有记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现均(jūn)弱(ruò)于预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请问原因(yīn)有哪些？国家统计局(jú)如何看待未来(lái)的走(zǒu)势(shì)？

　　国家(jiā)统计局新(xīn)闻发(fā)言人、国民(mín)经济综合统计司司(sī)长(zhǎng)付凌晖回应称(chēng)，当前(qián)价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不(bù)存在通缩，总的(de)来看，下阶段也不会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今(jīn)年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月份同比上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶(jiē)段性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　一是(shì)食品价格的(de)回落。随(suí)着气温的(de)转暖，鲜菜(cài)、鲜果供(gōng)应增(zēng)加，市场价格有所回(huí)落。同时(shí)，生猪市场供应总体(tǐ)是(shì)充足的。进入4月(yuè)份以后，猪(zhū)肉消费进(jìn)入淡季，猪肉价格下行(xíng)，也带动了食(shí)品价(jià)格的回落。4月份，食品价(jià)格(gé)同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月(yuè)回落2个百分点。

　　二是能源(yuán)价格(gé)降(jiàng)幅扩大(dà)。今(jīn)年(nián)以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体(tǐ)上趋于回落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油(yóu)价格输出型影响显(xiǎn)现(xiàn)，4月份CPI中(zhōng)，能(néng)源价格同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国内部(bù)分耐用消费品(pǐn)降价促(cù)销。今年(nián)以来，受到汽车优惠补贴政(zhèng)策去年底到(dào)期影响，国(guó)六B的排放标准在(zài)今年7月份切换，车企降价促(cù)销力度加大(dà)，带动(dòng)了价格的下行(xíng)。我们看到(dào)，4月份(fèn)燃油小汽车(chē)价格环(huán)比还在下(xià)降。

　　四是上年同期对比基数走高。上(shàng)年同期受到疫(yì)情冲击，猪肉(ròu)价格进(jìn)入到上(shàng)涨周期(qī)等因素的影响，食品价(jià)格涨幅扩大(dà)。同时，由于国际地缘政治冲突、全球(qiú)疫情影(yǐng)响，去年国际油价高涨，带动(dòng)了CPI中能源(yuán)价格上升(shēng)。在这些因素共同影响下，去年(nián)4月份(fèn)CPI同(tóng)比上涨2.1％，涨幅比3月份(fèn)扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格(gé)中(zhōng)食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)由(yóu)于(yú)受到短(duǎn)期因素影(yǐng)响，往往波动会比较大(dà)，看价格总(zǒng)体的状(zhuàng)况，更重要的还要(yào)看(kàn)核心CPI。从核心CPI的状况来看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和(hé)上月相同(tóng)，总体保持基本稳定。从核心CPI目前(qián)的情况来看，目(mù)前(qián)0.7％的涨幅和(hé)疫情前相比还是偏低的，很重要(yào)的原因(yīn)是服务需求仍在恢复中(zhōng)，相关价格涨幅跟过去(qù)相比(bǐ)偏低(dī)。

　　他表示，随着经(jīng)济社会恢复常态化运行，服务需求稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格同比(b40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ǐ)上涨(zhǎng)1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月扩(kuò)大0.2个(gè)百分点，连续两个月(yuè)回升。未来随着(zhe)服务消费需求带动(dòng)增强，价(jià)格(gé)回升(shēng)也会推动核心CPI涨幅回归到合(hé)理的水平(píng)。

　　付(fù)凌晖指出，从PPI情况来看，今(jīn)年以来受到国(guó)内外多重因素影响，PPI同比降幅连续(xù)扩(kuò)大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因(yīn)素有以下几(jǐ)个：

　　一是国(guó)际(jì)输入性因(yīn)素影响(xiǎng)。我国部分大(dà)宗商品价格与(yǔ)国际市场联系比(bǐ)较紧密，今年以来(lái)受到(dào)世界经(jīng)济恢复乏力影响，国(guó)际大宗商品价(jià)格走低、国内(nèi)石(shí)油(yóu)、有色(sè)价格出现(xiàn)下降，4月份(fèn)石油和天然气开采业价(jià)格(gé)下降16.3％，化学原(yuán)料和化(huà)学制品业价格下降(jiàng)9.9％，有(yǒu)色金属冶炼(liàn)和压延(yán)加工业(yè)价格(gé)下降8.6％。

　　二是(shì)部分行业市场需求不足。经济恢(huī)复(fù)常态化运行以后，部分行业产能(néng)供(gōng)给充裕，但(dàn)市(shì)场需求相对不足，价(jià)格有所下(xià)降(jiàng)。比如煤炭产(chǎn)能继续释放，进口持续增加，而电煤(méi)需求季节性减少，市场(chǎng)进入(rù)淡季，价格(gé)降幅有所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国(guó)钢材产能比较充足，而市场需(xū)求还在恢复(fù)中，价格出现下降，4月(yuè)份(fèn)黑色金属(shǔ)冶炼和压延(yán)加工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上年(nián)价(jià)格变(biàn)动翘尾(wěi)下(xià)拉影响加大。4月份上年价格翘尾影响是(shì)负2.6个百分(fēn)点，比(bǐ)3月(yuè)份下拉(lā)影响扩(kuò)大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来(lái)看(kàn)，国际输入性影(yǐng)响还会持续(xù)，国内市(shì)场需求(qiú)仍在恢复中，部分工业(yè)品(pǐn)价格短期(qī)下行情况还会延续。但是随(suí)着国(guó)内经济恢复，市场需求回暖，总的(de)判断(duàn)，下半(bàn)年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央行报告(gào)：当前我(wǒ)国经济没有(yǒu)出现通(tōng)缩(suō)

　　值得注意的(de)是，昨天央行发布的一季度货币政策报告(gào)也提及通缩。报告提到，我国通胀水平处(chù)于温和区间。过(guò)去一(yī)年、五年和(hé)十年(nián)，CPI年均(jūn)涨(zhǎng)幅都在2％左(zuǒ)右(yòu)。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶段性回落(luò)，主要(yào)与(yǔ)供需(xū)恢复时(shí)间(jiān)差和(hé)基(jī)数效应有(yǒu)关。我国经济运行开局良好，同时通胀保(bǎo)持温(wēn)和，CPI涨幅逐月下行，4月涨(zhǎng)幅(fú)降至0.1％，PPI近几个月运行在负(fù)值区间。

　　总(zǒng)的看，若经济(jì)保持正常增(zēng)长态势，CPI阶(jiē)段性回落的影响(xiǎng)不宜夸(kuā)大。

　　本轮物价回落客观上有以下因素：

　　一是(shì)供给能(néng)力较强。在稳经(jīng)济(jì)一揽子政(zhèng)策有(yǒu)力支持下，国内生产(chǎn)持(chí)续加快恢复，PMI生产分项保持(chí)在较高(gāo)景气区(qū)间；农副产品生(shēng)产稳定(dìng)、物流渠道畅通，也(yě)保证了(le)居民(mín)“菜篮子”“米袋(dài)子”供应充(chōng)足。

　　二是(shì)需求复苏偏(piān)慢。实体经济生产、分(fēn)配、流通、消费等环节本身(shēn)有个过程(chéng)，加之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费(fèi)的转化受收入分(fēn)配分化、收入(rù)预期不稳等制(zhì)约(yuē)，特(tè)别是(shì)汽车、家装(zhuāng)等大宗消费(fèi)需(xū)求(qiú)偏(piān)弱。近期居民出现提前还贷现(xiàn)象，也一定程度(dù)影响当期消费。

　　三是基(jī)数效应(yīng)明(míng)显。去年国际油(yóu)价一度逼近140美(měi)元大关，今(jīn)年以来(lái)已回落(luò)至80美元(yuán)附近，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料和居(jū)住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得去年3月(yuè)鲜菜(cài)价格反季节上涨(zhǎng)，对今年也存在高基数影响。GDP等(děng)宏观经济数据同样存在明显基数效应，去年二(èr)季(jì)度受疫(yì)情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基(jī)数作用下(xià)今(jīn)年二(èr)季度GDP增速可能(néng)明显回升。

　　未(wèi)来几个月(yuè)受(shòu)高基数(shù)等影响，CPI将(jiāng)低位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性保持低(dī)位，主要受去(qù)年同期CPI涨幅(fú)基本(běn)在2.5％左右的高(gāo)基(jī)数(shù)影响。但要看到，随着基数降(jiàng)低，特别(bié)是政策效应(yīng)将进一(yī)步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥充分作用，经济内(nèi)生动力也在增强，供需缺口有(yǒu)望趋于弥合(hé)，预(yù)计(jì)下半年CPI中(zhōng)枢可能温和(hé)抬升，年末可能回升至近年均值(zhí)水平(píng)附近。

　　报告表(biǎo)示(shì)，当前我(wǒ)国经济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价格持续负增长(zhǎng)，货币(bì)供应量也具有下降趋(qū)势，且通常伴随(suí)经济(jì)衰(shuāi)退。我国物价(jià)仍在温和上涨，特别是核心CPI同比稳(wěn)定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经(jīng)济运行持续好转，不符合通缩(suō)的特征。

　　中长期(qī)看，我国经济总供求基本(běn)平衡，货(huò)币条件合理适度(dù)，居民预(yù)期稳定40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大，不存在长期(qī)通缩(suō)或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　国金(jīn)宏观：通缩讨论，可以休(xiū)矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可不必

　　物价(jià)是经济短周期波动的滞(zhì)后指标，不能仅(jǐn)以物(wù)价回落来评(píng)判(pàn)经济进入(rù)“通缩”。过往(wǎng)经(jīng)验显(xiǎn)示(shì)，经济的周(zhōu)期性波动主(zhǔ)要由需求驱动(dòng)，物价跟随需求(qiú)变化而变化，使(shǐ)得物价变化滞后经济(jì)1-2季(jì)度左右；经(jīng)济(jì)复苏(sū)初期，需求才刚刚开始修复，对价格的(de)提振尚(shàng)不明显，使(shǐ)得物价指标低位徘徊(huái)，例如(rú)，2015年(nián)初、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领先(xiān)指标(biāo)持续修复，显示经(jīng)济处于复苏初期。以企业中长期资(zī)金(jīn)来源刻(kè)画的有效社融(róng)增(zēng)速，去年9月以来持(chí)续回升(shēng)，由去年(nián)8月的8.7％回升2.8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至今年4月的11.5％；按照有效社融(róng)变化领(lǐng)先经济2个季(jì)度左右的(de)经(jīng)验规律，本轮信用扩(kuò)张(zhāng)会(huì)带(dài)动经济在2023年初见底(dǐ)回升(shēng)，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现。

　　年初以来(lái)物价(jià)的回落(luò)，受基数、供给和外需等影(yǐng)响较大；伴随拖(tuō)累(lèi)减弱、需求(qiú)修复(fù)，CPI、 PPI或在年中(zhōng)前后(hòu)开始(shǐ)抬升。除去年基(jī)数较高外，猪肉(ròu)、鲜菜(cài)等食(shí)品价格回(huí)落，及(jí)油、气价(jià)格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而线(xiàn)下活动相关(guān)服(fú)务(wù)、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累(lèi)减(jiǎn)弱、需求支撑增(zēng)强，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金(jīn)空转加剧，政策托底无用？周期启动，渐入佳境(jìng)

　　经济复(fù)苏初期(qī)，资金存在(zài)一定(dìng)空(kōng)转较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)。经验显示，资金空转多发生(shēng)在(zài)经济回落、货币明(míng)显宽松阶(jiē)段，部(bù)分资金滞留在(zài)金融体系，使得M2-M1“剪刀差(chà)”扩大(dà)，去年底以来也有(yǒu)类似特征；有所不同的是，当(dāng)前(qián)资金多滞留在(zài)银(yín)行体系、而(ér)不是非银金融机(jī)构，与居民理财回表、购房(fáng)偏弱(ruò)带(dài)来的居民与企业之间信(xìn)用(yòng)派生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳增(zēng)长思(sī)路不同，使(shǐ)得信用派(pài)生驱动和表征(zhēng)不同过往，企业(yè)有效信用派生自(zì)去年9月以来持续改善(shàn)，而房地产(chǎn)相关融资拖(tuō)累(lèi)总体信用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱动为主，使(shǐ)得(dé)居民(mín)贷款增长明显快(kuài)于企业(yè)；相较(jiào)之(zhī)下，本轮信用(yòng)修复主要(yào)靠企业融(róng)资扩(kuò)张，有(yǒu)效社(shè)融从去(qù)年9月开始(shǐ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，而居民(mín)信贷一度拖累社融(róng)回(huí)落。

　　本(běn)轮信用派生带来的经济效应不同过往，有(yǒu)效信用(yòng)派生对企业行为的支持已开始显现。去年3季度以(yǐ)来，资(zī)金(jīn)加速流向(xiàng)制造业，而房地产(chǎn)相关融资显著弱于以往，使得(dé)制造(zào)业投资(zī)表现显著强于房(fáng)地(dì)产；伴随融资的持续改善(shàn)，企业资(zī)本开支在1季度有(yǒu)所扩大。但(dàn)房地(dì)产“缺(quē)位(wèi)”，压低了(le)信用(yòng)派(pài)生(shēng)和(hé)经(jīng)济增长的弹(dàn)性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情(qíng)“后(hòu)遗(yí)症”或被过度渲染(rǎn)

　　高(gāo)频指标(biāo)报复性反弹后走(zǒu)弱，主要缘于场(chǎng)景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在，使得大家容(róng)易(yì)产生(shēng)悲(bēi)观情绪。疫情政(zhèng)策(cè)调整，放大了“春节效(xiào)应(yīng)”带来的经济波动，部分高频指标报复性反(fǎn)弹后出现走弱的迹象。其中(zhōng)，偏(piān)消费端的(de)活动多(duō)在(zài)2月底之后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一点，导致宏观数据屡超预期的(de)同时，市场信(xìn)心反其(qí)道而行(xíng)之。

　　内生(shēng)动能的(de)修复已然(rán)开始，消费动能或被低估，前半程(chéng)靠居民出(chū)行(xíng)和企业(yè)消费，后半(bàn)程靠居民消费能力的恢复。出(chū)行意愿的(de)持续改善(shàn)、企(qǐ)业经营活动正常(cháng)化(huà)等，皆指向场景恢复带来的消费(fèi)修复持(chí)续性和(hé)弹(dàn)性不(bù)宜低估；批发零售、住宿餐饮等服务(wù)业，及(jí)稳(wěn)增长相关(guān)行业招工需(xū)求在(zài)逐步(bù)修(xiū)复，有助于推动收入(rù)与(yǔ)消费的(de)正循环。

　　地产链条的(de)“积极”信号也在累积。地产大周期(qī)向下已是共(gòng)识，地产(chǎn)链(liàn)条(tiáo)修复会弱于传统周期；但小周(zhōu)期(qī)超调后的修复(fù)出(chū)现一(yī)些“积(jī)极”信号。1）高(gāo)能级城市地40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大产供给增多、质量改(gǎi)善，利于需求释(shì)放(fàng)、形成(chéng)供需(xū)“正向循环”；2）中西(xī)部地区(qū)棚改加(jiā)码（可(kě)比(bǐ)口径增长近60％）、中西部地区收(shōu)入修复等，有利于(yú)稳定低能级(jí)城市需(xū)求(qiú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大