大家好(hǎo)，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(d一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音e)海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估值体系所代(dài)表的(de)传(chuán)统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波(bō)明(míng)显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披(pī)露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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