“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅(fú)下行乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(d乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿uì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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