美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐ精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思n)发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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