金融(róng)界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立(lì)人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本(běn)息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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