来(lái)源：海通宏(hóng)观(guān)

　　· 概(gài) 要(yào)·

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来(lái)，经(jīng)济(jì)增长好于预期。不过当前经(jīng)济(jì)恢(huī)复性(xìng)好转，内(nèi)生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足。所以，稳增长基调延(yán)续，短期(qī)政策不太(tài)可(kě)能(néng)转向收紧(jǐn)，但是面对(duì)高质量发展要求，也没增(zēng)量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩大需求(qiú)主要依靠自发修(xiū)复消(xiāo)费，主动稳定投资。此外(wài)，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防(fáng)风险仍然是重点(diǎn)任务(wù)。整体看，二季(jì)度(dù)经(jīng)济修复速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策(cè)不(bù)转向

　　本次会议首(shǒu)先强(qiáng)调(diào)了今年的(de)成绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市(shì)场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势”。从一(yī)季(jì)度公布的数(shù)据看，确实好于去年四季度时的预期。但随后(hòu)会议也光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米提到“经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　我们的理(lǐ)解是，一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)4.5％，相比去年四季度有明显改善，但距离疫情之前2019年(nián)的6％附(fù)近的增速(sù)，还有(yǒu)较(jiào)大的差距。所(suǒ)以，经济仍(réng)需政策呵护。尤其是一(yī)季度降准(zhǔn)后(hòu)，就业压力仍(réng)然存在，我们认为政策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当(dāng)前经济持(chí)续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量(liàng)刺激(jī)

　　面对高质(zhì)量的(de)发(fā)展要求，会议强调经(jīng)济要实(shí)现(xiàn)“质的有效提升”和(hé)“量的合理增长”。这一点和去年经济工作会(huì)议精神一致(zhì)。这也意味着(zhe)稳(wěn)增长不会通过强刺(cì)激的(de)方式(shì)，而是统筹推动“经(jīng)济运行(xíng)持续好转”、“内生动力持续增强”、“社(shè)会预期(qī)持续改善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的(de)方式(shì)，会(huì)议(yì)要(yào)求“把发挥政策效力(lì)和激发经营(yíng)主体活力结合起来”。我(wǒ)们(men)的(de)理解是，下一(yī)阶段更多通过激发市场(chǎng)化的力(lì)量去推动经(jīng)济(jì)修复，通过改革开放的方式激发高质量(liàng)的(de)增长。所(suǒ)以(yǐ)会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动(dòng)摇”，破除影响各(gè)类所有制企业(yè)公(gōng)平竞争、共同发(fā)展的(de)法(fǎ)律法规障碍和(hé)隐性壁垒(lěi)。各类企业都(dōu)要依(yī)法合(hé)规经营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体而言，政策(cè)刺激空间有限，主(zhǔ)要还是以提(tí)振信心和预期、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自发的内(nèi)生(shēng)修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求：自发修(xiū)复消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资

　　会议提出，积(jī)极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的(de)货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了去年12月会议的(de)表(biǎo)述。对于政(zhèng)策的(de)要求(qiú)，本(běn)次会议强调“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去(qù)年(nián)12月会(huì)议的相关表(biǎo)述是“加强(qiáng)各类政策协(xié)调(diào)配合”，这说(shuō)明扩大需求是(shì)未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多渠道增(zēng)加城乡(xiāng)居(jū)民(mín)收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是靠居(jū)民劳动收入的自然修(xiū)复。另一(yī)方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳(wěn)增长的重点。会(huì)议(yì)提到，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外(wài)资基本盘。要支持有条(tiáo)件的自贸(mào)试验(yàn)区(qū)和自由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规(guī)则，开展改(gǎi)革开(kāi)放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业(yè)发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代化产业体系要以(yǐ)“实体经(jīng)济”为支撑。我们(men)的理解(jiě)是，产业政策的重点(diǎn)是(shì)“实(shí)体经(jīng)济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议(yì)明(míng)确“要夯实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态(tài)”，也提到了“重视(shì)防范风(fēng)险”。我们认为，人工智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上(shàng)。此外，在互(hù)联网领(lǐng)域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创新。

　　5

　　防(fáng)风(fēng)险也是重点

　　会(huì)议提出，“统(tǒng)筹做好中小银(yín)行、保险和信(xìn)托机构改革化险工作”；再(zài)次强调房住不(bù)炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理，严控新增(zēng)隐(yǐn)性债务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中小金融机构的(de)风险出(chū)清(qīng)，仍是大势所趋，地方债务的(de)风险也需要化解。所以今年和去年最大的不同是疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，其(qí)他方面(miàn)的经济问题依(yī)然是光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米'>光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米存在的。

　　整体看(kàn)，二(èr)季度(dù)经济修复速(sù)度或将(jiāng)放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米