AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

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　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的(de)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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