近日，国内上市交(jiāo)易的4只公募(mù)商品(pǐn)期货基金陆续(xù)公布(bù)了一季报。在一季度商品市(shì)场整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额(é)在(zài)报告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受(shòu)投资者青(qīng)睐。

　　具(jù)体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收益和利润方面(miàn)，一季度，建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF已(yǐ)实(shí)现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大(dà)成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润有(yǒu)何区别(bié)？4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金在(zài)一季报中(zhōng)均提及，本期已实(shí)现收(shōu)益(yì)指基金本期利息收入、投资(zī)收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公允价值(zhí)变动收益）扣除相关费(fèi)用和(hé)信用减值(zhí)损失后(hòu)的(de)余额，本(běn)期利(lì)润为本期已实现收(shōu)益加上(shàng)本期公允(yǔn)价(jià)值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超过10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货(huò)ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分别为bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额的增减变(biàn)化，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基金均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额(é)较期初增(zēng)加4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额(é)较期(qī)初增(zēng)加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整体走出下跌(diē)行情，华夏基金认(rèn)为(wèi)，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价(jià)格(gé)下跌，引领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现货供应相对充裕，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上市，近几个(gè)月国(guó)内大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后(hòu)，需(xū)求(qiú)端(duān)低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏，春节后一段时间一般(bān)是豆(dòu)粕(pò)需(xū)求淡季，而今年由于生猪价(jià)格(gé)持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆(dòu)粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交(jiāo)和提货量处(chù)于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略(lüè)和运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金表示，一季度白银在初期两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为强势，金银比价(jià)有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于白银工(gōng)业属性及美联储加息(xī)预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银(yín)行(xíng)业出现流动性危(wēi)机(jī)，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场(chǎng)对于美(měi)联储(chǔ)的(de)加(jiā)息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金(jīn)认为，美(měi)联(lián)储货币政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关(guān)注突发(fā)地缘政治、金融体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影响bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今(jīn)年或(huò)还有一次加(jiā)息。随着美国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而通胀仍处(chù)于(yú)高位，宏(hóng)观环境对贵金属相(xiāng)对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比(bǐ)价的相(xiāng)对高位，建议择机积极(jí)配(pèi)置(zhì)。

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