本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重(zhòng)回(huí)亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了(l一本书多重，一本书多重有一斤吗e)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch一本书多重，一本书多重有一斤吗）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务一本书多重，一本书多重有一斤吗提供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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