随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热(rè)的告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处(chù)于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(ji告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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