金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走弱(ruò)，白银戊申年是哪一年连(lián)续上涨后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落(luò)等因素(sù)综合(hé)影响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定戊申年是哪一年的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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