国内“五一”假(jiǎ)期来(lái)了，但海外市(shì)场(chǎng)风险依旧不容忽(hū)视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会(huì)议，市场(chǎng)普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价(jià)已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，美国第一共和(hé)银(yín)行的股价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发(fā)停牌，原因是达(dá)成(chéng)救助(zhù)协议以(yǐ)维持该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年(nián)已下(xià)跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行(xíng)很(hěn)有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储(chǔ)蓄保(bǎo)险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共和银行(xíng)公布其第一季(jì)度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括(kuò)来自美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司、财政部(bù)和美联储(chǔ)的官员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协调会议，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月(yuè)28日公布的内部审(shěn)查(chá)报(bào)告中，美(měi)联储承(chéng)认(rèn)，对于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美(měi)联储难(nán)辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审(shěn)查员(yuán)未能采取有力行动解(jiě)决(jué)硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的问题。美联储负责金(jīn)融业监管的副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能(néng)充分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷银行(xíng)的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变得(dé)有多(duō)么不堪一击(jī)。他们的确(què)发现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭有四大(dà)成因，其中三点都(dōu)和(hé)美联储监管不力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部(bù)分源于，特朗(lǎng)普执(zhí)政时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对中等银行(xíng)的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联(lián)储的文化转变似乎(hū)导致联储的监管(guǎn)变得(dé)更宽松。这些变化体(tǐ)现在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管(guǎn)方式不够自信(xìn)果(guǒ)断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的(de)监(jiān)管(guǎn)。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行业审(shěn)查(chá)员已经确定了硅谷银(yín)行(xíng)存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累(lèi)积(jī)过多的证据。

　　美联(lián)储的数(shù)据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公(gōng)开审查(chá)报告或警(jǐng)告(gào)，数量是其他银(yín)行的三(sān)倍(bèi)。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年(nián)美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破(pò)内部风险限制(zhì)，其采用的流动(dòng)性指标却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评(píng)为令(lìng)人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适用于资(zī)产超(chāo)过千亿美元银行的一系列(liè)规(guī)定，包括压力测(cè)试(shì)和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估(gū)，怎样监督(dū)和监管一家银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围(wéi)更广泛的银(yín)行强化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大(dà)范(fàn)围的(de)银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评(píng)估(gū)，对于(yú)超过(guò)25万美元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的处理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应(yīng)要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售(shòu)证券的未实现损益，以便让银行的(de)资本要(yào)求更好地匹(pǐ)配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性(xìng)的要求(qiú)，或者(zhě)限制(zhì)股票回购、股息支付(fù)或高管薪(xīn)酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明

　　据央(yāng)视(shì)新闻消息，根据美(měi)国白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜(bài)登批准内华达州重大(dà)灾难声明(míng)，他下(xià)令为(wèi)3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成(chéng)本分担的基础上(shàng)提供给州政(zhèng)府和符合(hé)条件的(de)地方政(zhèng)府(fǔ)以(yǐ)及某(mǒu)些私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响地区的应(yīng)急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对(duì)外(wài)宣布，欧委会已与(yǔ)保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚(yà)和(hé)斯洛伐(fá)克就(jiù)乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事(shì)宜达成原(yuán)则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫斯(sī)基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国(guó)撤回(huí)针对乌农产(chǎn)品的单(dān)边措施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花(huā)籽等4种(zhǒng)农产品(pǐn)实施(shī)保障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的(de)成(chéng)员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧(ōu)元的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油等产(chǎn)品的倾(qīng)销调查。欧盟(méng)将进(jìn)一(yī)步(bù)确保乌克兰(lán)农产(chǎn)品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公(gōng)布的(de)数(shù)据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数是美联(lián)储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀的居(jū)高不下，这加大了美联储5月再次加息的(de)可能性。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美国商(shāng)务(wù)部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美(měi)国一季(jì)度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季度核心PCE物价指数年化(huà)环比(bǐ)初(chū)值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞(zhì)胀(zhàng)特征(zhēng)。不过(guò)，从美国GDP折年(nián)数同比数据来(lái)看，他认为一(yī)季度1.浙k是浙江哪个城市的6％的增速较(jiào)去(qù)年四季(jì)度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济(jì)虽(suī)有放缓(huǎn)，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据(jù)超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持续存(cún)在，金融不稳(wěn)定叠(dié)加经济景气下滑，一(yī)定程度(dù)上削弱(ruò)了美联储货币政策(cè)的紧(jǐn)缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货(huò)宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他(tā)也(yě)表示，由(yóu)于反映核心个(gè)人消(xiāo)费支出在(zài)内的一(yī)季(jì)度(dù)PCE通胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此(cǐ)次(cì)会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美联储货币政策(cè)面临抑制(zhì)通胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机(jī)的爆发以及(jí)一(yī)季度经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性以(yǐ)及下(xià)行压力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季(jì)度核(hé)心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对未来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已(yǐ)经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分(fēn)的(de)计价。鉴于此次会(huì)议并无最新点阵图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在(zài)决(jué)议声(shēng)明方(fāng)面，可重点观察措辞调整变化情况，特(tè)别是能否出现“停(tíng)止加息(xī)”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威尔(ěr)对于经济与(yǔ)通(tōng)胀前景、后(hòu)续货币政策以及(jí)银行(xíng)业危(wēi)机引发的信贷收缩等方(fāng)面(miàn)的(de)观点论述(shù)。特别(bié)是如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明(míng)显鸽派(pài)暗示(shì)，则无(wú)论对于商品市场(chǎng)还(hái)是权益(yì)市(shì)场而(ér)言，均(jūn)构(gòu)成短期提(tí)振。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次(cì)美联储会议(yì)需要关(guān)注三个方面：一(yī)是考虑到(dào)通胀(zhàng)的(de)顽固性，美联储(chǔ)是否(fǒu)会透露其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平的通胀；二是美联(lián)储对于(yú)目(mù)前(qián)金融以(yǐ)及经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风险；三是(shì)美联(lián)储(chǔ)未来的货币政策(cè)预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半(bàn)年(nián)将降(jiàng)息或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为，如果(guǒ)美联储依然(rán)偏鹰派，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数预计(jì)显(xiǎn)著下行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于(yú)当前市(shì)场对(duì)5月加(jiā)息25BP已经计(jì)价较为充分，预计加息(xī)结果不会引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场较大波(bō)动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期交(jiāo)易依旧不(bù)足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重(zhòng)点关注美联储声(shēng)明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是(shì)如果美(měi)联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了6月(yuè)仍将加息的(de)倾(qīng)向，则市(shì)场(chǎng)或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)有(yǒu)意外下跌的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金属(shǔ)行情则表现(xiàn)乏力。张晨(chén)认为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期出现(xiàn)一定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下(xià)来看，他认(rèn)为贵金属市场在利(lì)多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯(chě)。利多因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属价格的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美(měi)国经济(jì)前景黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而未决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发(fā)市场(chǎng)避(bì)险情绪。从更为宏观(guān)的角(jiǎo)度来看，全球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资(zī)产储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因素(sù)均对(duì)贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之间(jiān)的预期(qī)差，以及(jí)美(měi)国经(jīng)济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽(jǐn)管过热(rè)态势有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)无论是新增(zēng)非农就业人数(shù)还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以(yǐ)及(jí)美(měi)联储货币(bì)政策转向的阈值区间，这极有可能造(zào)成通胀回归波(bō)折反(fǎn)复，进(jìn)而引(yǐn)发美联储货币(bì)政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段时间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续上述(shù)的修(xiū)正走势，美联储还需在更多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险(xiǎn)事件落(luò)地后，再相机作(zuò)出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步看(kàn)一步(bù)”的(de)决(jué)策思路。而市场对(duì)于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退(tuì)，二是全球贸易结算(suàn)体系下美元的(de)趋势压(yā)力。“过去(qù)20年，贵金属价(jià)格主要锚定(dìng)的是美(měi)债实(shí)际利率的(de)变化，但(dàn)是最近这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变(biàn)化使(shǐ)得(dé)贵金属获(huò)得了越来(lái)越多的金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目(mù)前贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近期的表现(xiàn)也是(shì)易(yì)涨难跌。从资(zī)产配(pèi)置的角(jiǎo)度来(lái)看，仍推荐将贵(guì)金属作(zuò浙k是浙江哪个城市的)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经济下(xià)行以及欧(ōu)美银行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金属价(jià)格仍有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，但边际减弱；另(lìng)一方面，美国(guó)通胀高位带来的(de)加息预测，未能(néng)对贵(guì)金属形(xíng)成有力的回落(luò)压力。因此，他预(yù)计(jì)贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)整体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美(měi)联储(chǔ)的官(guān)方预期，预计在(zài)高通(tōng)胀压力下，市(shì)场对降息(xī)预期的(de)修正或(huò)将带来(lái)金银价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人士(shì)提(tí)示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观(guān)市场关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情(qíng)绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本(běn)面因(yīn)素也(yě)多空(kōng)交(jiāo)织，海(hǎi)外(wài)市(shì)场容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)结束(shù)后(hòu)，市场将直面美联储5月(yuè)利(lì)率决议落地，他预计美联储会(huì)议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议等(děng)重要事件，加(jiā)之银(yín)行业危机(jī)及债务(wù)上(shàng)限问题悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假(jiǎ)期后可(kě)关注贵(guì)金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五一”假期恰(qià)逢海外(wài)美联储(chǔ)会(huì)议(yì)这一关键时(shí)间节点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表示，节后贵(guì)金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行情(qíng)，可根据(jù)美(měi)联储议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)给出的指引，对贵金属进(jìn)行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 浙k是浙江哪个城市的