金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11600毫升等于多少斤水，800ml是多少水.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销售(shòu)的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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